据湖南常德中国收藏家协会会员周新国先生的“武陵藏珍”考证：吴二年（1368）正月，朱元璋称帝，建立明朝，改元洪武。同年三月，开铸“洪武通宝”钱，仍继大中钱式，行五等钱。
“洪武通宝”钱的来源
明史·食货志》曰：“（戊申、太祖）即位，颁洪武通宝钱，其制五等：当十、当五、当三、当二、当一。当十钱重一两，余递降至一钱止。”钱文真书，直读。当十大钱一般径4.6厘米，重34.4～37克；当一径2.45厘米，重3.4～3.6克。洪武三年（1370）三月下令户部及各行省铸造洪武通宝钱，分为五等，当十重一两，当五五钱，余下当三、当二、当一顺减，并在各行省设宝泉局与宝源局并铸。洪武四年（1371）二月开始改铸大钱为小钱。到了洪武八年（1375）因推行大明宝钞而罢宝源局铸钱，第二年又罢各行省宝源局。洪武十年（1377）五月又下令各省设宝泉局铸小钱，与钞兼行。二十二年又更改钱式，钱背加铸重量，并置各省宝源局开铸。
“洪武通宝”钱版式研究
据湖南常德中国收藏家协会会员周新国先生的“武陵藏珍”记载，洪武通宝钱有四类六十一种，现存世可见者五十八种：
（一）背“记局名”钱
此钱计有背京（应天）、北平（洪武元年八月改大兴府为北平府，二年，北平行中书省）、鄂（湖北省）、浙（浙江省）、济（山东省）、桂（广西省）、福（福建省）、豫（河南省）、广（广东省）等九种，各有小平、折二、当三、当五、当十五等。其中，背桂小平钱有穿上桂和穿上下“桂一”两种，实共四十六种。小平钱至当五四等钱的记局名大多铸于穿上，仅背福、豫者字在穿下，背广者字在穿右。照史书的记载，福建到永乐年间才铸钱，湖广到弘治年间才铸钱，可是洪武钱中，却有“福”字和“鄂”字。这是有待研究澄清的问题。在这些背文中，“京”“济”“鄂”等字都少见。
（二）“素背”钱
谱录拓存有五等。除素背当十钱外，余四等皆有存世。特别是小平光背的板别非常多。
（三）背“记值”钱
记值文字一、二、三、五、十皆铸于穿上。存世所见者有背上三、五、十等三种。背记局名当十钱皆加铸“十”字以记值。背桂、广、福之折二、当三、当五三等钱，亦加铸二、三、五记值文字。广西所铸的小平钱有两种背文。一种是穿上一个“桂”字，另一种除穿上的桂字外，穿下有一“一”字。这“一”字也是纪值。
（四）背“记重”钱
钱背穿右各有一钱、二钱、三钱、五钱和一两等纪重文字。规定百分之百用铜，生铜一斤铸小平钱一百六十枚，折二钱八十枚，折三钱五十四枚，折五钱三十二枚，当十钱十六枚。当时一斤为十六两，钱如其重。当十大钱则除穿右记重一两外，穿上加铸“十”字以记值。四类洪武通宝钱中，仅背记重钱为大中通宝钱所无，应是洪武二十一年恢复五等钱制，“诏更定钱样”所铸新钱（图245、246）。应当肯定，朱元璋推行洪武通宝纪重钱，从而统一了全国的货币，结束了元末以来的混乱状态，对促进当时社会经济的发展起到了积极的作用。
明代钱文不称元宝，因为朱元璋的名字中有“元”字，要避讳，所以自大中钱到永历钱，不论大小，都称通宝。由于铸局不同，所铸五等钱径重大小皆不一，即使同局所铸，亦有差别。各等钱铸额大小与存世量多寡亦相差甚远。如：洪武通宝背京小平与折二；背桂三、桂五；背广三、广五记局名钱与背穿上三记值钱，皆极罕见。此外，背京当三、当五；背鄂五等钱；背济小平、折二、当三、当十；背桂二、桂十；背二福、三福；背大字五福；背广、广二、广十；背北平折二、当三、当五、当十；背豫折二等记局名钱和素背当三钱、背穿上五记值钱等品，亦属罕见或较罕见之品。
“洪武通宝”及其后货币的演变情况
明代初期
明代初期，明太祖朱元璋于洪武元年（公元1368年），命京城（南京）工部宝源局及各省宝泉局铸行“洪武通宝”，由工部主管铸钱，下设宝源局。朱元璋为避讳元朝的元字，把所铸之钱钱文一律叫通宝而不叫元宝，而不只是为避讳他自己的名字，以后所铸之钱也都没有元宝钱文。洪武通宝钱制沿续元末朱元璋所铸“大中通宝”的形制，分为五等，规定小平钱，每文重一钱，折二钱重二钱，当三钱重三钱，当五钱重五钱，当十钱重一两。同时继铸大中通宝钱。洪武八年，发行“大明宝钞”纸币，规定大明宝钞每贯合铜钱一千文或值银一两，宝钞四贯合黄金一两。并且实行铜钱与宝钞并用的政策，但禁止金银流通，只能向政府兑换。明朝为推行纸币的流通，当年就停止了中央及各地方钱局的铸钱。到第二年全部停铸铜钱。明朝洪武十年，又恢复宝源局与各省钱局铸小钱至洪武二十年后又停铸。洪武二十六年，改变钱制，重新铸五等钱，按洪武元年铸行规定，后又改铜钱每文重一钱两分。其它四等钱，依照小平钱之重递增。洪武二十六年七月只准京师宝源局铸钱，其它各省再次停铸。到八月，因宝钞流通受阻，为坚决实行纸币制度再次禁止使用铜钱。直到明宣宗宣德末年，历时长达四十一年。
明朝洪武年间
明朝洪武年间，全国各省除少数省外，都没有铸钱炉，年铸钱约十九万贯，其中洪武五年时铸钱最多。洪武《铸钱则例》规定，铸钱应用生铜。但当时铜材稀缺，所以就普遍用废钱和旧铜铸造，因铜质复杂，纯度不一，而造成“洪武通宝”成色不一的情况。
明成祖朱棣永乐六年
明成祖朱棣永乐六年（公元1408年），铸行了“永乐通宝”，此钱铜色紫红，为真书直读，全部为小平钱，光背无文，钱币直径2.5厘米，制作上精致统一，钱文秀逸，笔画端庄。永乐通宝钱中也有折三大钱，但传世仅一枚，为孤品（现存上海博物馆），此钱史书上并无记载，而且当时正禁止用铜钱，应属试铸品并未发行。当时开铸钱局有两京（北京、南京）、浙江、江西、广东、福建六处，其版式的差别，微乎其微，勉强区分，“永”字的横笔有长短两种，“宝”字的两点有接离两种，钱穿有大小之别。我国曾在西沙群岛的一艘明代沉船上发现了永乐通宝钱万余枚。此外，日本的丰臣秀吉曾用金银铜仿制过一批，分为打制和铸造两种，铸造钱与明“永乐”钱很相似。
明宣宗宣德八年
明宣宗宣德八年（公元1433年）开铸“宣德通宝”，钱制沿永乐成规，皆为小平钱，光背无文，真书直读，制作上稍逊于“永乐通宝”，书法一般，版别较少，相比同时期所出的“宣德炉”铜器相差很大。传世量少于永乐钱。宣德钱只是两京宝源局及浙江、江西、广东、福建四省宝泉局铸行了十万贯，数量不多。永乐、宣德两朝铸钱所开钱局相同，连两京在内也只有六处鼓铸，每年铸行也都不超过十万贯。
自宣德九年后，到明孝宗弘治十六年（公元1503年），共六十八年未再铸钱。孝宗弘治年间宝钞信用动摇，百姓不肯使用，甚至出现了以物易物的情况。十贯宝纱换不到三文钱，明政府认为再不发行铜钱，就将无法挽回宝纱信用，且很多利益也被私铸商贩赚取，便下诏命两京及全国十三省重新开炉铸钱。铸行“弘治通宝”，此钱皆为小平钱。光背无文，真书直读。此钱版本较多，各地所出，略有差异。传世有一“弘治通宝”大钱，为孤品。“弘治通宝”曾由原重一钱增加到一钱二分。弘治钱制作书法都较一般，且铸量也不多，没有达到要求的数额，因为改钱重铸新钱之时孝宗已死，明武宗继位，改元正德，此钱即停铸。
明世宗嘉靖六年
明世宗嘉靖六年开铸“嘉靖通宝”，为光背小平钱，真书直读，但含有隶意，此钱存世较多。在铸行方面，朝廷先下诏命令两京宝源局开铸此钱，并令工部按照永乐、宣德时铸钱标准在其它四省开铸，铸量比永乐、宣德时略有增加。“嘉靖通宝”初定每文钱重一钱二分，千钱重七斤八两。到嘉靖四十三年时，改为每钱重一钱二分五厘，千钱重八斤。此外嘉靖通宝钱开始采用黄铜铸钱，同时为防止私铸，还提高了铸钱工艺，铸造出火漆、镟边、金背等钱，火漆就是二次溶炼。旋边就是用旋车锉磨边缘，金背是指经四火熔炼之黄铜，俗称“四火黄铜”。嘉靖通宝钱大都为小平钱，仅在二十三年时，令工部宝源局仿洪武钱五等式铸小平、折二，当三，当十大钱，于钱背穿右侧铸：“ 二钱、三钱、五钱及一两”，一两钱穿上再加铸“字十”，此套钱为记重钱，各只铸三万，且并未流通，只为充实内库。因为并未流通，因此传世也少，传世品中有一背穿右直书“一钱”的记重钱，为孤品。世宗所出的钱比前代各钱要精美。
明穆宗隆庆四年
明穆宗隆庆四年，铸行“隆庆通宝”。此钱皆为小平钱，光背无文，真书直读。隆庆通宝钱制每文重一钱三分，有金背、火漆。隆庆时期铸钱比嘉靖时减少，当年两京铸钱仅二万贯，只及嘉靖时两京铸额的一半。
明朝前期的这一阶段，因大力奉行宝钞政策，对铜钱控制严格，三番两次停铸，禁用，即使开禁也有限制，要不就收入内库，充作库存。所以造成两种结果，一是民间私铸猖獗，可民间又因铜材缺乏，就用古钱，但古钱也有限，于是就私铸古钱，以作流通，这是因为私铸本朝钱币刑罚很重；二是促使白银使用普遍化，明时把银铸成马鞍形，名日“元宝”，也有其它形状，称“银锭”。
明神宗万历时期
铸钱量上升是在明神宗万历时期，这是明代铸钱的转折，也是明朝的转折。神宗万历四年，开铸“万历通宝”，此钱版本较多，万历小平钱为真书直读，大多背无文，少数背铸有文字或星月纹，但都较罕见。万历通宝钱有折二钱，也为真书直读，狭郭，双点通，钱径为2、8厘米；“万历通宝“大钱传世只有一枚，为孤品。万历通宝钱由两京及全国各省为铸行，两京铸金背、火漆，其它各地只许铸镟边。万历二十年援助朝鲜对抗日本侵略战争开始后，开支递增数十倍，但收入却减少近一半。明朝政府应对的办法就是铸钱，以补充财政收入。万历二十年以前，全国铸钱局只有六十座钱炉，到二十年时增加到一百座炉，三十年时，户部等机构新开二百五十座钱炉，应天府也添一百炉，一年便增加三百五十炉，本来户部只管纸钞，工部管铸钱。此时宝钞已停，户部改铸钱，此事一开，全国各地纷纷效仿，起炉铸钱，一时全国有多少钱炉就无法统计了。由于铸量明显增加，而铜材又缺乏，铜价上涨，许多临时官炉无利可图，开炉不久即关门大吉，工人们无以为生，便自行私铸，他们铸的有的不比官铸的差，有的则很粗劣，当时私钱名称很多，像歪脖、尖脚、胖头等等，流传很广，至崇祯时仍存，现存的也有。
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